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中級《財務管理》考試教材公式匯總,學霸整理!(超全詳細版)
搞定財管公式就相當于搞定了財管,搞定了財管中級會計考試還用發(fā)愁嗎,快收藏這篇干貨吧!
說明:
1. 根據(jù)公式的重要程度,前面標注★★★;★★;★
2. 標注頁碼的依據(jù)是 2018 版中級財管教材;
3. 對于該類公式的復習說明,請參閱教材進行把握。
第二章 財務管理基礎
貨幣時間價值
【提示】
1.永續(xù)年金沒有終值;
2.遞延年金終值的計算和普通年金類似,不過需要注意確定期數(shù) n(也就是年金的個數(shù))。
【要求】
1.判斷是一次支付還是年金;
2.注意期數(shù)問題,列出正確表達式;
3.對于系數(shù),考試會予以告訴,不必記系數(shù)的計算公式,但是其表達式必須要掌握;
4.在具體運用中,現(xiàn)值比終止更重要,前者需要理解并靈活運用,后者可以作一般性地了解。
【運用】
1. 年資本回收額的計算思路,可以運用于年金凈流量(P149),年金成本(P161)中;
2. 遞延年金現(xiàn)值的計算,可以運用在股票價值計算中,階段性增長模式下,求正常增長階段股利現(xiàn)值和(P173);
3. 普通年金現(xiàn)值的計算,可以運用在凈現(xiàn)值的計算(P148),內(nèi)含報酬率的列式(P151),債券價值計算(P168)等地方。
★★★ P34:插值法
解決下面的問題:
當折現(xiàn)率為 12%時,凈現(xiàn)值為-50;當折現(xiàn)率為 10%時,凈現(xiàn)值為 150,求內(nèi)含報酬率為幾何?
(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得:IRR=11.5%
【要求】不必死記公式,列出等式,兩端分別是折現(xiàn)率和對應的系數(shù),只要一一對應起來,就能得到最終的結果。
【運用】
1. 實際利率的計算(P34);
2. 內(nèi)含報酬率的計算(P152);
3. 資金成本貼現(xiàn)模式的計算 (P120);
4. 證券投資收益率的計算(P171 債券,P174 股票)。
【提示】涉及到插值法,共計四個步驟:1.列式;2.試誤;3.內(nèi)插;4.計算。對于試誤這一步,如果題目有提示利率的范圍,是最好;如果沒有提示,可以從 10%開始,如果現(xiàn)值太低,降低折現(xiàn)率;反之亦然。測試完畢的標志是:1.兩個結果分布于“標準”的兩邊;2.利率之差不能超過 2%。
★★★P35:利率的計算
一年內(nèi)多次計息,有效年利率的推算:
★ 實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1
【要求】上述第一個公式必須掌握,第二個公式需要明確名義利率、通貨膨脹率和實際利率之間的關系。
★P36 : 證券資產(chǎn)組合的風險與收益
證券資產(chǎn)組合的預期收益率:
【要求】不要記憶公式,直接記住證券資產(chǎn)組合的預期收益率等于各項資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)。
【提示】涉及到加權計算的還有:1.資產(chǎn)組合貝塔系數(shù)的計算(P42);2.加權平均資本成本的計算(P122);
3.加權平均邊際貢獻率的計算(P230)。
★★ P40:兩項資產(chǎn)組合方差的計算
【要求】需要注意的是,對于相關系數(shù)的不同范圍,兩項資產(chǎn)的組合風險如何變化。相關系數(shù)在-1 和 1 之間,
當相關系數(shù)為 1,完全正相關,不會分散任何風險;只要小于 1,就能夠分散風險,并且越小分散效應越明顯。
★★★P43:資本資產(chǎn)定價模型
證券資產(chǎn)組合的必要收益率=R f +β P ×(R m -R f )
【要求】重要公式,必須記憶并靈活運用;
【提示】如果考題中告訴的收益率前面有“風險”定語,如市場股票的平均風險收益率,市場上所有資產(chǎn)的平均風險收益率,那么這個收益率即為“(R m -R f )”(風險溢酬)。
【運用】1.求證券組合的必要收益率(P44);2.計算股權資本成本的方法之一(P122);3.確定公司價值分析法中,就股權價值計算的折現(xiàn)率的確定(P136);4.計算股票價值時,投資人要求的必要報酬率 Rs 的確定(P173)。
★★ P53:高低點法(成本性態(tài)分析)
單位變動成本=(最高點業(yè)務量成本-最低點業(yè)務量成本)/(最高點業(yè)務量-最低點業(yè)務量)
【要求】不必死記硬背,根據(jù)高低點,結合成本性態(tài)公式,列出二元一次方程組,解之即可。
【提示】選擇高低點一定是業(yè)務量(自變量)的高低點,而不是資金(成本)(因變量)的高低點。
【運用】1.對混合成本進行分解(P51);2.用資金習性預測法來預測資金的占用(逐項分析)(P117)。
★ P60:回歸直線法
【要求】考試之前進行瞬間記憶即可,考的概率低。注意 X 是自變量,Y 是因變量。
【運用】1.用資金習性預測法來預測資金的占用(回歸分析)(P116);2.因果預測分析法進行銷售預測(P268)。
★★★ P53:總成本模型
總成本=固定成本總額+單位變動成本×業(yè)務量
【要求】公式簡單,必須掌握,這是量本利分析的基礎。
第三章 預算管理
★★ P66:生產(chǎn)預算
預計生產(chǎn)量=預計銷售量+預計期末產(chǎn)成品存貨-預計期初產(chǎn)成品存貨
【備注】等式右邊前兩者是需求量,第三項是存貨來源之一,差值即為當期的生產(chǎn)量(來源之二)。
★★ P66:直接材料預算編制
預計采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量
★★★ P71:可供使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入
可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出=現(xiàn)金余缺
現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額
【備注】注意利息的支付屬于現(xiàn)金籌措及運用范疇,計算現(xiàn)金余缺的時候不考慮利息支出。
第四章 籌資管理(上)
★★ P106:可轉(zhuǎn)換債券:轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格
【提示】轉(zhuǎn)換比率是指“每張”債券可以轉(zhuǎn)成普通股的股數(shù)。需要關注三個指標之間的關系。
第五章 籌資管理(下)
★ P113:因素分析法:
資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預測期銷售增長率)×(1-預測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)
【提示】如果周轉(zhuǎn)速度增加,用減號,反之用加號(周轉(zhuǎn)速度越快,資金占用越少)
★★★ P114:銷售百分比法:
外部融資額=敏感性資產(chǎn)增加額-敏感性負債增加額-預期利潤留存 預計利潤留存=預測期銷售收入×預測期銷售凈利率×(1-預計股利支付率)
【提示】如果題目涉及到固定資產(chǎn)的投入,在外部籌資額中還需要加上固定資產(chǎn)購買的資金需求。對于敏感性資產(chǎn)和負債,考試會直接告訴,或者告訴哪些資產(chǎn)負債和銷售收入成正比例變化(這就是敏感性資產(chǎn)和負債)。
★★★ P120:資本成本一般模式
資本成本率=年資金占用費/(籌資總額-籌資費用)
【提示】該公式主要用于銀行借款和公司債券資本成本的計算,尤其注意如果分母是利息,則需要考慮抵稅的問題,即“年利息×(1-所得稅稅率)”;如果是優(yōu)先股股息,則不能考慮抵稅,因為股息是稅后利潤中支付。做如下兩小題:
1. 銀行借款總額 100 萬,籌資費率為 1%,年利率為 10%,所得稅稅率為 25%,資金成本率為幾何(7.58%)
2. 發(fā)行公司債券籌資,面值總額為 100 萬,票面利率 10%,所得稅稅率為 25%,溢價發(fā)行,發(fā)行價為 120萬,籌資費率為 3%,資金成本率為幾何(6.44%)——計算中,分子一律用票面要素,分母用發(fā)行要素。
★★★ P120:資本成本貼現(xiàn)模式
現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率(思路同內(nèi)含報酬率)。
如:銀行借款為:借款額×(1-手續(xù)費率)=年利息×(1-所得稅稅率)×(P/A,K b ,n)+借款額×(P/F,K b ,n)
公司債券為:貼現(xiàn)模式(每年支付一次利息):籌資總額×(1-手續(xù)費率)=年利息×(1-所得稅稅率)×(P/A,K b ,n)+債券面值×(P/F,K b ,n)
融資租賃為:年末支付租金:設備價款-殘值×(P/F,K b ,n)=年租金×(P/A,K b ,n)
年初支付租金:設備價款-殘值×(P/F,K b ,n)=年租金×(P/A,K b ,n)×(1+i)
【提示】以上公式不必死記硬背,關鍵是要區(qū)分現(xiàn)金流量,并且能正確予以折現(xiàn)列示。
★★★ P122:普通股資本成本計算之股利增長模型法:
K S =預計第一期股利/[當前股價×(1-籌資費率)]+股利增長率
【提示】第一期的股利一定是未發(fā)放的,發(fā)放的股利不能納入資本成本的計算范疇,也不能納入證券價值的計算范疇。
【運用】這個公式和股票投資的內(nèi)部收益率的計算類似(P174),只不過籌資費是籌資方承擔,故資金成本中予以體現(xiàn);投資者不承擔籌資費(對于投資費,很少涉及,故省略)。
★★★P125~129 杠桿效應
【提示】如果存在優(yōu)先股,那么在財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)的分母,還需要扣除“Dp/(1-T)”,即需要把優(yōu)先股股息轉(zhuǎn)換為稅前。
【要求】1.明白是哪兩項變化率之比;2.給出基期數(shù)據(jù),能否計算當期的杠桿系數(shù)(不能,用基期的數(shù)據(jù)計算的是下一期的杠桿系數(shù));3.如果引入了優(yōu)先股股息,需要在財務杠桿系數(shù)后總杠桿系數(shù)分母的 I 0 后面再扣除[D p0 ÷(1-所得稅稅率)]
★★ P133:每股收益無差別點的計算
【提示】決策思路是,如果規(guī)模小,息稅前利潤低(小于無差別點),用權益資本;反之用債務資本。
第六章 投資管理
★★★ P145:項目現(xiàn)金流量
營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本
=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
【備注】很重要的公式,建議自己推導一下幾個公式之間的關聯(lián)性。
★★★ P145:固定資產(chǎn)變現(xiàn)的稅收問題
納稅額:(變現(xiàn)價值-賬面價值)×企業(yè)所得稅稅率,如果為正,納稅(現(xiàn)金流出);反之抵稅(現(xiàn)金流入)。
★★★ 幾個計算指標:
【提示】凈現(xiàn)值≥0,那么年金凈流量≥0,現(xiàn)值指數(shù)≥1,內(nèi)含報酬率≥必要報酬率;方案可行。反之,方案不可行,以上幾個指標原則上越大越好,但回收期原則上越小越妙。
★★ P168:債券投資
債券價值=債券各年利息現(xiàn)值之和+債券到期日面值現(xiàn)值
【提示】利息的計算,本金的歸還,一律用票面要素。
★★ P172:股票投資
股票的價值=未來第一期股利/(折現(xiàn)率-增長率)
當增長率=0 時,股票的價值=股利/折現(xiàn)率
【提示】價值就是未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和,對于證券價值適合,甚至對于項目價值,企業(yè)價值均適合。
可以看出,《財務管理》的第五章是非常重要的一章,而且公式也比較復雜,這往往是考試中的重難點,當然,光看和背是很難講公式全記住的,還是要在運用中才能記得牢靠
第七章 營運資金管理
★ P183:目標現(xiàn)金余額的確定之成本模型
最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機會成本+短缺成本)
【提示】管理成本往往是固定的,機會成本隨著現(xiàn)金持有量增加而增加,短缺成本隨著現(xiàn)金持有量減少而增加,故核心就是找到機會成本和短缺成本之和最低的現(xiàn)金持有量。
★ P186:存貨模式
【提示】考慮了交易成本和機會成本。
★★ P186:隨機模型
H(最高控制線)=3R-2L
回歸線:
【提示】對于第二個公式,記住最高限到回歸線的距離為回歸線到最低限的距離的兩倍即可,即 H-R=2(R-L)。涉及到現(xiàn)金轉(zhuǎn)換,只有達到或超出控制線才予以轉(zhuǎn)換,轉(zhuǎn)換后現(xiàn)金為回歸線數(shù)值。第二個公式瞬間記憶即可,可考性很低。
★★ P190:現(xiàn)金收支日常管理
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期
★★★ P192:應收賬款的成本=全年銷售額/360×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本
【提示】在進行信用政策確定的時候,其他的成本不容易遺漏,但上述公式涉及到的成本容易忘記。如果是多次付款(如 10 天有 40%付款,30 天有 60%付款),建議計算平均收現(xiàn)期統(tǒng)一帶入公式計算(平均收現(xiàn)期用加權平均法)。如果涉及到現(xiàn)金折扣,其現(xiàn)金折扣成本不要落下。
★★★ P207:存貨管理
保險儲備的再訂貨點
=預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間×平均日需求量+保險儲備
【提示】保險儲備的確定有以下幾步:
1 . 確定交貨期(一般會涉及到加權);
2 . 確定交貨期的存貨耗用量(每日耗用×交貨期);
3 . 區(qū)別不同情況下的保險儲備(從保險儲備為 0 開始,然后逐一增加每天的耗用量);
4 . 計算成本,涉及到保險儲備的儲存成本和缺貨成本(缺貨成本的計算需要特別注意,缺貨成本= 平均缺貨量×單位缺貨成本×訂貨次數(shù))
流動負債管理
★★ P213:補償性余額實際利率=名義利率/(1-補償性余額比例)
★★ P214:貼現(xiàn)法實際利率=名義利率/(1-名義利率)
★★★ P216:放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=折扣率/(1-折扣率)×360/(付款期-折扣期)
【提示】上述第三個公式,分母“付款期-折扣期”中,如果題目沒有告訴具體的付款期,那么放棄現(xiàn)金折扣
的客戶可以認為是在信用期付款;如果實際付款期不等于信用期,應該用實際付款期計算。比如信用期為30 天,實際付款期是 50 天,此時公式中的信用期應該用 50 而不是 30。
第八章 成本管理
★★★ P225:量本利分析
單位邊際貢獻=單價-單位變動成本=單價×邊際貢獻率
邊際貢獻率=邊際貢獻總額/銷售收入=單位邊際貢獻/單價
【提示】上述核心的公式必須記住,后面的公式可以由此推導得出。如計算保本點,令利潤=0 即可;如計算特定的利潤,把等式左面用特定的數(shù)值替代即可。
【應用】
1.保本分析(P226);
2. 安全邊際量(率)的計算(P229);
3. 多品種量本利分析(P231);
4. 目標利潤的分析(P235);
5. 以成本為基礎的產(chǎn)品定價方法(全部成本費用加成定價法、保本點定價法、目標利潤法、變動成本定價法)(P272~274)。
★★ P236:利潤敏感性分析
敏感系數(shù)=利潤變動百分比/因素變動百分比
【提示】注意是變動率之比,而不是變動額之比。另,分析指標在分子,影響因素在分母;用敏感系數(shù)的絕對值判斷敏感性,絕對值越大越敏感,反之亦然。
★★ P244~P246 成本差異計算
變動成本差異分析:
價格差異=(實際單價-標準單價)×實際用量;
用量差異=(實際用量-標準用量)×標準單價。
【提示】
1. 上述差異分析均針對實際產(chǎn)量;
2. 括號外面記住“價標量實”,即價格用標準,用量用實際;
3. 不同的費用差異有不同的名稱:價差和量差分別為,直接材料為價格差異和用量差異,直接人工為工資率差異和效率差異,變動制造費用為耗費差異和效率差異。
固定制造費用差異分析:
【提示】(1)-(2)=耗費差異;(2)-(3)=產(chǎn)量差異;(3)-(4)=效率差異;(2)-(4)=能量差異。
★ P256:成本中心
預算成本節(jié)約額=實際產(chǎn)量預算責任成本(實際產(chǎn)量下的預算成本)-實際責任成本
預算成本節(jié)約率=預算成本節(jié)約額/實際產(chǎn)量預算責任成本×100%
★ P257:利潤中心
邊際貢獻=銷售收入總額-變動成本總額
可控邊際貢獻(也稱部門經(jīng)理邊際貢獻)=邊際貢獻-該中心負責人可控固定成本
部門邊際貢獻(又稱部門毛利)=可控邊際貢獻-該中心負責人不可控固定成本
【備注】可控邊際貢獻考核部門經(jīng)理,部門邊際貢獻考核利潤中心。
★★ P257-258:投資中心
投資報酬率=息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)
平均經(jīng)營資產(chǎn)=(期初經(jīng)營資產(chǎn)+期末經(jīng)營資產(chǎn))/2
剩余收益=息稅前利潤-(經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報酬率)
第九章 收入與分配管理
★★ P266-268:銷售預測分析中的趨勢預測分析
算術平均法:銷售量預測值=(Σ第 i 期的實際銷售量)/期數(shù)
加權平均法:銷售量預測值=Σ(第 i 期的權數(shù)×第 i 期的實際銷售量)
★★★ P272-274:以成本為基礎的產(chǎn)品定價方法
成本利潤率定價:
成本利潤率=預測利潤總額/預測成本總額
單位產(chǎn)品價格=單位成本×(1+成本利潤率)/(1-適用稅率)
銷售利潤率定價:
銷售利潤率=預測利潤總額/預測銷售總額 單位產(chǎn)品價格=單位成本/(1-銷售利潤率-適用稅率)
保本點定價法:
單位產(chǎn)品價格=(單位固定成本+單位變動成本)/(1-適用稅率)
=單位完全成本/(1-適用稅率)
目標利潤法:
單位產(chǎn)品價格=(目標利潤總額+完全成本總額)/[產(chǎn)品銷量×(1-適用稅率)]=(單位目標利潤+單位完全成本)/(1-適用稅率)
變動成本定價法(特殊情況下的定價方法):
單位產(chǎn)品價格=單位變動成本×(1+成本利潤率)/(1-適用稅率)
【備注】以上的幾個公式可以由量本利基本模型的核心公式推導得出,即利潤=銷售收入-成本。比如銷售利潤率定價法,假設單價為A,那么應該有:A×銷售利潤率=A-A×適用的稅率-單位成本;推導得出上述公式。
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